Vadeli fiyat nasıl hesaplanır?
Vadeli kontrat, varlığı bugün alıp vadeye kadar elde tutmanın maliyetini yansıtır. Bugün alıp vadeye kadar taşıyan biri parasının faizinden vazgeçer; bu yüzden vadeli fiyat spot fiyatın faizle büyütülmüş hâlidir.
Pay ve endekste: 40 × (1 + 0,45 × 91 ÷ 365) = 44,4877. Vadeye kadar temettü dağıtılacaksa temettü bu tutardan düşülür.
Dövizde iki faiz vardır: TL faizi fiyatı büyütür, döviz faizi küçültür. 41,50 spot, %45 TL ve %4,5 dolar faiziyle 30 günlük vadeli kur 42,8742 olur. TL 365, döviz 360 gün esasıyla hesaplanır.
Baz, vadeli fiyat ile spot arasındaki farktır. Piyasa fiyatını girersen bu fiyatın içerdiği yıllık TL faizi (örtük faiz) çıkar: 44 TL'lik kontrat yaklaşık %40,11 faiz fiyatlıyor demektir.
Sürekli bileşik yöntem ders kitaplarındaki S × e^((r − q)t) formülüdür; kısa vadede basit yöntemle sonuç birbirine yakındır.
Formül
- Pay, endeks, emtia
F = S × (1 + r × gün ÷ 365) − D- Döviz
F = S × (1 + r_TL × gün ÷ 365) ÷ (1 + r_döviz × gün ÷ 360)- Sürekli bileşik
F = S × e^((r − q) × gün ÷ 365)- Baz
F − S
Örnek hesap
Aşağıdaki örnek, şu değerlerle (Dayanak varlık / yöntem: Pay, endeks, emtia (basit faiz), Spot fiyat (kur): 40, Yıllık TL faiz oranı (%): %45, Vadeye kalan gün: 91) hesaplayıcının kendisiyle hesaplanmıştır.
| Adım | Hesap | Değer |
|---|---|---|
| Teorik fiyat | 40 × (1 + 45 ÷ 100 × 91 ÷ 365) | 44,4877 |
| Baz (vadeli − spot) | 44,4877 − 40 | 4,4877 |
| Teorik vadeli fiyat | 44,4877 |
Kaynaklar
Bu hesap dönemsel bir veri kullanmaz; yukarıdaki formülle tamamen tarayıcında yapılır.
Son güncelleme: (içerik ya da kullanılan verinin son değiştiği ya da kontrol edildiği tarih).
Hesaba katılmayanlar
- Teorik fiyattır; komisyon, teminat maliyeti, vergi ve arz-talep etkisi dahil değildir.
- Depolama maliyeti olan emtialarda (ör. fiziki altın) maliyet ayrıca eklenmelidir.
- Faiz oranı kullanıcı girdisidir; piyasa verisi çekilmez.
- Opsiyon fiyatlaması bu hesabın kapsamında değildir.
Sıkça sorulan sorular
Vadeli fiyat neden spottan yüksek?
Faiz pozitif olduğu sürece varlığı vadeye kadar taşımanın bir maliyeti vardır; vadeli fiyat bu maliyeti içerir. Temettü ya da yüksek döviz faizi bu farkı azaltır.
Baz nedir?
Vadeli fiyat ile spot fiyat arasındaki farktır. Vade yaklaştıkça baz sıfıra yaklaşır.
Örtük faiz ne işe yarar?
Piyasadaki vadeli fiyatın hangi faiz oranını yansıttığını gösterir; bunu mevduat ya da repo faiziyle karşılaştırabilirsin.
Dolar vadelisi nasıl hesaplanır?
Döviz yöntemini seç, spot kuru, TL faizini ve dolar faizini gir. TL faizi dolar faizinden yüksekse vadeli kur spotun üzerinde çıkar.